目前（qián）環保行業（yè）競爭激烈，平均淨利潤增速可能下降。同時，行業逐漸得到規範，PPP等模式也更加注重防範風險。行業正（zhèng）在從（cóng）轟轟烈烈的環保建設轉入日漸平淡的常態投入。
 
2017年，環保板塊全年收跌-2.31%。從全年趨勢來看，總體跑贏創業板指，然而僅4-7月雄安事件引領環保板塊性行情時跑贏上證指數。估值中樞下移至15-20倍：環保行業估值中樞由（yóu）2017年初（chū）的20-30倍，快速下移（yí）至15-20倍，達到（dào）曆史最低水平。部分標的即使業績實現快速增長，但股（gǔ）價並沒有顯著變化。
 
估值中樞下移原因：一方麵，與創業板整體走勢低（dī）迷相關，與市場風格顯著偏好龍頭白馬。另一方麵，由於PPP監管（guǎn）趨於規範化，且（qiě）業務內容與建築工程企（qǐ）業趨同（tóng）加劇，行業估值快速向建築工程拉近（jìn）。
 
環保行業（yè）整體盈（yíng）利保持高增速，持續向好
 
截至2018年4月10日共有77家公司披（pī）露2017年業（yè）績（jì）快報或業績預告，其中僅11家業績預計同比下滑。整體歸母淨利潤244.77億元，同比增長28.3%，細分（fèn）板塊（kuài）中僅大氣板塊歸母淨利潤同比（bǐ）下（xià）滑11.7%， 其餘板塊歸母淨利（lì）潤均不同程度上漲，其中（zhōng）監測檢測與水處理（lǐ）板（bǎn）塊2017 年歸母淨（jìng）利潤分別同比增（zēng）長47.4%和（hé）27.7%。
 
國海證券環保行業股票（piào）池歸母淨利（lì）潤情況(億元)

 
數據來源：公開資料、前瞻產業研究院整（zhěng）理
 
全國（guó）環保行業財政支出金額
 
2017年起全國公共（gòng）財政支出預算中節能環保（bǎo）支出再次快（kuài）速增長，環保行（háng）業財政支出占（zhàn）GDP比重提升。據前瞻產業研（yán）究院發布的《環（huán）保行業發展前景與投資預測分析報告》數據顯示，全（quán）國每（měi）年環保財政支出金額達數（shù）千億元，政府環（huán）保行業財政投資也在不斷增加，2017年環保行業公共（gòng）財政支出（chū）達5672億（yì）元，同比（bǐ）增速高達20%，
 
2017年（nián）環保行業（yè）財政支出提速明顯。政（zhèng）府對（duì）環保行業的投資主要集中在城（chéng）市環境（jìng）基礎設（shè）施建設中的排水工程、園林綠化工程、市容環境衛生和工業汙染源治理（lǐ）投資的廢水、固體廢棄物領域。
 
政府對環保的投資方（fāng）式主要分為直接購（gòu）買和（hé）PPP兩種模式，由於PPP模式能夠減輕（qīng）政府財政負擔，發揮政府和民間機構優勢，合理分擔風險，PPP模（mó）式正成為政府投資環保行業的主流模式。環保行業PPP項目的（de）收入方式主要包括使用者付費、政府付費和可行性缺（quē）口補助三種方式。政府購買模式的重點在於地方政府的財政實力和政策連貫性。
 
2007-2017年（nián）全國環保行業（yè）財政支出金額（é）及增長情（qíng）況

 
數據來源：公開（kāi）資料、前瞻產業研（yán）究院整理
 
2007-2017年環保行業（yè）財政支出占當年GDP比重情況
 
 
數據來源：前瞻產業研究院整理
 
2017年環保主要（yào）子版塊表現回顧
 
2017年（nián）環保各子（zǐ）板塊中，危廢（fèi）(+7.41%)、環保PPP(+6.56%)及清潔能源(+0.49%)、煙氣治理(-0.14%)子版塊表現強於環保（bǎo）指數(-2.31%);工業（yè）環保、煤改氣、節能子版塊有過明顯漲幅但回落。
 
2017年環保主要子版塊漲（zhǎng）幅情況

 
數（shù）據來源：前瞻產業研究院整理
 
水環境相關職能的整合（hé）是亮點，治（zhì）理與監管效率有望提升
 
      此次（cì）組（zǔ）建生態環境部，關注到（dào）對水環境規劃、治理、監督等職能的整合是最大亮點。 過去，一個大的水環（huán）境治理如流域治理需要環保部、 水利部、農業部、 國土資（zī）源部等多個部委進行協調合作，難以避免的（de）產生協調（diào）溝通成本，從而降低治理工程與項目的（de）落地效率。
 
      整合後， 河流、 湖泊、 海洋、農村等多個管理領域的水（shuǐ）資（zī）源規劃（huá）、汙染防治、監督管理等職責（zé）將集（jí）中於生（shēng）態（tài）環境部，水環境治理與監管效率有望得到提升。
 
生態環保類項目漸成主力
 
      截至（zhì）2017年12月末， 財政部PPP 管理庫中生態（tài）建設和環境保護類（lèi）項目數量（liàng）達到543個，占項目總數的7.6%，在所有行業中排名第三;其（qí）投資金額達到7043億元，占項目庫總投資金額的6.5%。 全年淨增生態建設和環境保護類項目62個， 總投（tóu）資額較2016 年底增加509 億元。由於財政部統計口徑的不同，生態建設及環境保護類（lèi）PPP項（xiàng）目並（bìng）未（wèi）包含汙水處理項目，因此更廣泛意義上的（de）生態（tài）環保PPP項目的入庫（kù）數（shù）量及投資金額會更大。
 
編輯點（diǎn）評（píng）
 
      當下（xià），“環保”一次時刻占據熱詞榜單。“十三五”期間，在政策大力推動下，我國環境（jìng）保護已全麵進入（rù）攻堅（jiān）戰階段，各項環境監測政策以及汙染治理法律法規（guī）紛紛出台（tái），促使環保建設工（gōng）作深入開（kāi）展。在此機遇下，環保發展迎來（lái）增長高速。