環保板塊再次受到機構關注。近期（qī），以三聚環保、清新環境等為代表的環保板塊上市（shì）公司迎來機構密集調研。一方麵，隨著一（yī）季報的披露，板塊多數上市公司盈利增速穩定；另一方麵，有報道（dào）指（zhǐ）出，行業年度最重要的“第八次全（quán）國環保（bǎo）大會（huì）”可能（néng）臨近（jìn），有望給板塊升溫帶來催化劑。
 
      從已經（jīng）公布的一季報經營情（qíng）況來看，板塊59家上市公（gōng）司中有42家實現歸屬於母公司股東淨利潤（下稱“淨利（lì）潤”）正增長，占（zhàn）比超過七成。行業整體淨利潤同比增速的中位數為19.05%，其中（zhōng）10家（jiā）公司淨利潤（rùn）同比增長（zhǎng）超過100%，如從事固體廢物治理的高能環境、瀚藍環境（jìng），水處理行業的中持股份、博世科以及眾合科技，從事環境監測領域的聚光科（kē）技等。
 
      不過，也有（yǒu）少數淨（jìng）利潤同比增（zēng）長（zhǎng）較（jiào）快（kuài）的環保（bǎo）股並不是（shì）主要（yào）依靠（kào）環保類業務實現了增長。例如，同比增（zēng）速高達3011.83%，位居第一的開能環保（bǎo）主要依靠股權轉（zhuǎn）讓的投資收益來實現；另外（wài）像淨利潤增速達到（dào）412.24%的科（kē）林環保，其主營業務實際（jì）上為光伏電站EPC承包業（yè）務，占比（bǐ）超過七成。
 

      界麵新聞（wén）梳理（lǐ）了全部環保板塊上市公司（sī）一季報業績以及當前情況下的市盈率水平，具體（tǐ）情況如下表所示（下表中“預測PE”為（wéi）根據多家（jiā）券商一致性預測出的2018年淨利潤及5月7日收盤價所計（jì）算出的市盈率）：

      不難看出，在（zài）當前時點下，38家券商（shāng）給出2018年業績預測（cè）的環保公司中有近半數公司的市盈率（lǜ）水平低於（yú）20倍，行業市盈率中位數為21.69倍，相比於半年前的35.52倍出（chū）現了明顯的回落。而且整個板塊過去一年多時間一直處於下跌狀態，板塊整體跌（diē）幅接（jiē）近30%，在整體開門紅的業績支持以及估值較為便宜（yí）的情況下，或將迎來超跌反彈的估值修複之旅。
 
      作為水處理的龍頭公司，碧水源2018年一季度實現營業收（shōu）入22.98億元，同比增（zēng）長105.32%。盡管公司實現淨利潤1.55億元，同比（bǐ）下降32.85%，但這是由於去年同期公司較大的投資收益造成非經常（cháng）性損益大量增加所致，公（gōng）司扣非後淨利（lì）潤1.53億元，同比增長78.09%，超出市場預期。而且經過財政部PPP項目清（qīng）庫後，未來PPP整體將轉向（xiàng）規範化運營，公司所處的競爭環境（jìng）將有望持續好（hǎo）轉，行業市占率得（dé）到進一步提升。
 
      東江（jiāng）環保是國內危廢行業處理龍頭上市公司，目前危（wēi）廢資質160萬噸，2018年有望突破200萬（wàn）噸；同時公司積極進入危廢EPC服務行業，不僅與海螺創業形成優（yōu）勢互補（bǔ），而且通過（guò）合作的方式切入廣東水泥窯協同處置市場，有望在傳統危（wēi）廢處置行業之外開拓新的市場。2018年第一季度，公司實（shí）現營業收入7.58億元，同比增長12.24%，取得淨利潤1.21億元，同比增長16.80%。
 
      需要提醒的是（shì），考慮到環保板塊的上市公司多數為工程類公司，市場整體估值中樞處於20-25倍，少數優質龍頭公司或成長性公司才有（yǒu）可能獲得估值溢價，而且在PPP項目清庫的背景下，部分環保項目或存在一定的風險，投資者仍宜（yí）注意控製倉位，有選擇性的做出投資決策。